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龙头企业市场份额将继续提升2019iyiou

2019-05-14 19:07:06来源:励志吧0次阅读

龙头企业市场份额将继续提升

理财周报

2011年至今年9月,机械设备行业至少有12883份研究报告。其中,“强烈推荐”评级的研报647份占比仅5%,涉及约80家公司。

2011年至今年9月,机械设备行业至少有12883份研究报告。其中, 强烈推荐 评级的研报647份占比仅5%,涉及约80家公司。

某种程度上讲,机械设备是个 蛋疼 的行业。

它群体庞大 308家上市公司占A股公司数量的12%;它历史久远,早上市的二纺机于1992年3月挂牌;

它虽大不强,作为 中国制造 代表、出口创汇尖兵,市值的公司仅700亿,排名30名开外,超过百亿市值的区区11家公司;

它转型升级压力很大,以传统重型机械、机床、仪器仪表和基建设备为主构成的机械,常被人联想到上世纪80年代的国企厂房和穿着工装的职工,自动化、高端化升级改造的路途还很漫长。

恒立油缸的故事

理财周报统计分析数据库里,从去年至今年9月,机械设备至少有12883份研究报告。其中, 强烈推荐 评级的研报647份占比仅5%,涉及约80家公司。

欧阳俊是中投证券一名年轻的机械设备行业分析师。因为刚刚获得证券咨询资格,以他名义发布的研报仅一篇。欧阳俊发表于9月14日的《恒立油缸:全球供应商目标清晰,未来快速增长可期》, 强烈推荐 恒立,明确给出个月目标价14元。报告发布前一日,恒立收盘10.71元。

这份研报署名人欧阳俊,第二是张镭。根据研报介绍:欧阳俊,中投证券研究所机械行业分析师,中山大学工学硕士、学士。2010年加入中投,负责工程机械、冶金矿采化工设备和机械基础件等子行业研究。

张镭系中投证券研究所首席行业分析师,清华大学经管学院MBA。据了解,张镭本人是中投证券研究所3名副总经理之一。媒体曾两度曝光 张镭 ,一个是2008年所谓 张镭 没有执业证的问题;一个是2011年9月, 张镭 发布研报力挺五粮液,称五粮液市值 十二五 末有望冲击5000亿元 彼时实际市值为预测值的3.5倍,当前市值更是预测值的4倍。实际上,张镭是代人受过,所谓五粮液5000亿的研报,只是冠上 张镭 的名字而已。

回到恒立。据了解,中投证券关于恒立的公开研报计有4篇。篇《恒立油缸:受益产能释放,外资品牌替代加速》发表于3月20日,第二篇《恒立油缸:预计中期业绩小幅下滑,下半年将回升》发表于7月13日,第三篇《恒立油缸:超越行业增长凸显强大实力,预计三季度迎来业绩拐点》发表于8月14日,第四篇即是上文所述。

除了上述4篇研报,欧阳俊等人还与买方,就恒立互通了不少邮件与短信。从欧阳俊等人8月份 重点推荐 以来,恒立股价涨幅有20%。可以说,年轻的分析师欧阳俊,恒立一役战果不错。

恒立首篇研报时的股价是20.58元,恒立后3篇研报的发表间隔都是一个月。7月13日,恒立9.9元;8月14日,10.09元;9月14日,10.79元。3篇研报区间的9月10日,恒立摸高11.65元。中投推荐恒立,基本达到预期。

: 怎么看待恒立的价值?

欧阳俊: 觉得公司质地不错,一直在找一个合适的买点;后来感觉中报披露之后是不错的买点,股价表现也是7月31日业绩预告发布之后开始稳步上涨。恒立有进口替代的潜质。 7月31日,恒立业绩快报称, 受国内外宏观经济形势持续影响,工程机械经营状况受严重影响 ,作为挖掘机配套的关键零部件企业,恒立中报营收同比下滑10%、净利润下降17%。

: 跟踪恒立多久了?

欧阳俊: 去年10月份上市开始关注,今年2月份次去公司实地调研。

: 一个人去调研吗?

欧阳俊: 次是和我们领导一起去的,后面几次是带基金一起去的。恒立中报业绩是个相对底部,后期会回升,所以中报业绩披露风险释放后是不错的买入时机。

近一份研报里,看到中投对恒立的价值判断逻辑

中投所谓的投资要点有3个:一、预计三季度业绩改善幅度较小,四季度显著改善;二、致力于成为高端液压系统全球供应商的战略清晰;三、长期成长空间巨大。由此,中投维持之前的盈利预测:年EPS分别为0.54、0.70和0.90元,目前股价对应2012/2013年PE分别为19.83和15.30倍;作为国内高端液压件的稀缺投资品种,极具投资价值,给予13年20倍PE,目标价14元。

:13年20倍PE是怎么确定的?

欧阳俊:根据可比公司和主机企业的PE给定。A股没有恒立的可比公司,国外竞争对手也是部分业务与恒立相同,所以较难比较,只能拿主机企业作比较。又因为零部件成长性要好于主机企业,既然柳工有倍PE,我们就给予恒立20倍了。

注意到,恒立的研报计有56份,除了中投证券张镭,招商证券刘荣、民生证券张微、东兴证券王明德等4人,均曾给予 强烈推荐 评级。

核心分析师观

高度决定影响力。由于专业、阅历、工作经验不同,浸淫机械行业时间长的分析师,相较毕业不久年轻的欧阳俊来说,更受到行业关注。

前辈 的名字不少 刘荣、邱世梁、董亚光等等。他们是欧阳俊的学习目标,也是另外一名相识的券商资管分析师所推崇的对象。在某媒体评选的分析师榜单上,上述3人跻身前三。此外,申万的李晓光,中信的郭亚凌也在圈内小有名气。

机械行业大的卖方一般配置5个分析师,小一点有个,买方一般配个。整个证券行业机械分析师大概100名,他们重点覆盖只白马股,独门股并不多。机械与宏观经济关联大,周期性强,说见底就见底。现在我们基本看空,机会到明年再说。 上述资管分析师坦承。

理财周报统计数据库里,去年迄今研报数量在200份以上的标的并不多,只有三一重工、郑煤机、中联重科等几家。研报数量超过100份的包括陕鼓动力、厦工股份、安徽合力、天地科技、龙净环保、新研股份、南方泵业、汇川技术、机器人、林州重机、杭氧股份、杰瑞股份、山推股份、柳工、徐工机械、中集集团等至少16家公司。

从公司 被研究 频次来看,并不难发现核心机械公司 以三一、中联、徐工、厦工等为主的工程机械,以机器人为代表的机械自动化,以杰瑞股份、林州重机和郑煤机为代表的能源装备等。

董亚光,205篇;刘荣,330篇;邱世梁,94篇 核心分析师为何核心?数量虽然不能完全与质量划上等号,但一份耕耘一份收获。

核心分析师实战效果怎么样?上述3名分析师中,邱世梁与董亚光都有较为客观的评级。邱世梁8月14日针对中报给徐工机械 中性 评级, 预计年EPS分别为1.32元、1.45元、1.51元,对应PE为10.2、8.5、8.2倍 。邱的该篇研报发表至今,徐工股价下滑16%,相关性较为明显。

董亚光分别于今年8月14日、22日、28日,对慈星股份、山推股份、厦工股份作出 中性评级 。比如,董亚光鉴于 行业景气度低迷,开源节流以守为攻 ,下调慈星股份评级,同时下调盈利预测: 年营收与净利润,分别同比增长为-32.59%、14.98%和12.87%,相应EPS分别为1.518元、1.746元和1.970元,下调幅度为-37.83%、-39.95%、和-43%。 从事电脑针织机械产销的慈星,今年中期净利润下滑37%,业绩下滑仍然10转10股高送转。慈星今年3月份上市,当前股价相较35元发行价 破发 程度高达37%。

相较邱世梁与董亚光,刘荣的圈内 人情债 似乎多一些,其给出 强烈推荐 评级涉及至少15家公司。下半年市场每况愈下,刘荣仍然对中联重科、森远股份、郑煤机、机器人、长荣股份、鞍重股份、蓝英装备等 强烈推荐 。其中,中联重科下半年以来跌幅17%、郑煤机跌幅25%、鞍重股份跌幅18%。

知情人士透露, 董亚光相较分析客观一些,邱世梁则干活很细致。 至于刘荣,因为2007年推荐中集集团而名声大噪, 人长得漂亮,有点为卖方叫好的意思。

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